近期，非洲主流電商平臺Jumia赴美IPO的消息令其受到的關注度持續攀升。人們對這個平臺的發展歷程、真正實力和目前面臨的風險挑戰充滿了好奇，所以現在就讓我們一起來揭開這個謎團。

Jumia概況

Jumia成立于2012年，前身名為Africa Internet Group，總部設于德國柏林。股東包括總部位于柏林的風投公司Rocket Internet SE，其幫助了Jumia的成立并持有20.6%的股份。南非電信運營商Mobile Telephone Networks Holdings持有29.7%的股份。其他早期投資者包括法國保險公司Axa CS（1.22%）和法國電信公司Orange SA ORA（0.93%）。

按照德國的規定，Jumia實施的是雙重董事會制度：一個董事會和一個監事會。負責日常運營的董事會由該公司聯合創始人Jeremy Hodara和Sacha Poingnonnec組成，他們自2012年以來一直擔任聯合首席執行官。在推出Jumia之前，兩人都就職于麥肯錫咨詢公司（McKinsey & Co）。

Jumia首席財務官Maillet-Mezeray于2016年加入，是一位有多年科技公司工作經驗的資深人士。

監事會由八名成員組成，負責監督董事會的工作，其中包括保樂力加旗下EMEA-LATAM首席執行官Gilles Bogaert（1.62%）以及來自NBA的金州勇士隊球員伊戈達拉（Andre Iguodala）。

Jumia的招股說明書顯示，該公司已申請在紐約證券交易所（New York Stock Exchange）掛牌上市，股票代碼為“JMIA”。摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗集團（Citigroup）、德國貝倫伯格銀行（Berenberg）、加拿大皇家銀行（RBC）、

美國瑞杰金融集團（Raymond James）、美國投行Stifel和William Blair將作為此次的上市承銷商。收益將用于提高財務靈活性、提高公司的公眾形象并促進進入公共股票市場。

Jumia銷售商品范圍覆蓋了從掛鐘到智能手機，再到Zara等快銷品牌和David Wej等本土設計師的服裝等。另外，Jumia還提供食品配送、旅游預定和其他服務。

根據招股書，Jumia活躍于6個非洲地區，涵蓋14個國家，占非洲消費者支出的74%。2018年，Jumia各國站點的在線零售銷售額占總銷售額的比例還不到1%。

非洲在線增長的好兆頭包括：2019年非洲GDP預計將增長6%；到2060年，中產階級預計將占總人口的42%；非洲城市人口也將不斷增長，預計到2050年將有59%的非洲人居住在城市地區（2018年有82%的北美人生活在城市地區）；非洲整體人口還將繼續增長，尼日利亞到2050年預計將成為世界上人口第三多的國家，僅次于印度和中國。

截至2018年12月31日，Jumia已擁有8.1萬名活躍賣家，即過去12個月內在Jumia平臺上收到訂單的零售商。平臺上有400萬活躍購物者，即過去12個月內購買過商品的顧客，而較前年的270萬活躍購物者增長不少。

Jumia在招股書中指出：“我們對所經營市場的物流和支付環境掌握著大量的當地知識，我們認為這是Jumia成功的一個關鍵因素。”

“此外，我們充分利用了非洲市場以移動為中心的特點，在產品開發和營銷工作中采用‘移動優先’的方式，這使我們能夠擴大產品和服務的受眾、增加參與度和轉化率并降低我們的顧客獲取成本。”

據悉，2018年Jumia的GMV（商品交易總額）達到了8.282億歐元（約合9.38億美元），高于前年的5.071億歐元。營收為1.306億歐元（約合1.479億美元），高于前年的9400萬歐元。

以下是在Jumia上市前你需要了解的5件事：

這家公司還從未實現盈利

Jumia的大部分收入來自向第三方賣家收取的傭金。自成立以來，該公司所創造的收入還不足以支付運營費用，其2018年的虧損總額為1.707億歐元。截至2018年12月31日，累計虧損為8.62億歐元。

Jumia表示：“我們計劃支出大量資金和其他資源來獲取和留住賣家和消費者，發展和維護我們的技術基礎設施、銷售和營銷工作，并執行與我們業務相關的一般行政任務，包括作為一家上市公司所需要的相關費用，因此預計我們的運營費用將繼續增加。”

該公司“在可預見的未來”沒有支付股息的計劃

和許多新上市公司一樣，Jumia沒有在近期內派發股息的計劃，這意味著投資者必須依靠股價上漲來獲得回報。

Jumia在招股書中稱：“我們計劃保留所有可用資金和未來的任何收益，從而為我們業務的發展和擴張提供資金。”

Jumia上出售的大部分商品都來自第三方賣家

2018年Jumia平臺上銷售的商品中約有90%來自第三方賣家，這雖然讓這些賣家承擔了倉儲的責任，但也讓該公司面臨第三方可能參與的任何問題的風險，比如欺詐。

而“為了增強核心品類和地區的消費者體驗”，平臺上另外10%的商品由Jumia直接銷售。

Jumia Logistics（Jumia物流服務）通過租賃倉庫和快遞點提供送貨和取貨服務，其在某些市場中還擁有自己的配送車隊。2018年，該公司處理了1340萬個包裹。

Jumia還推出了支付平臺JumiaPay和一站式APP Jumia One，幫助目前仍然嚴重依賴現今支付的非洲消費者進行在線交易和支付。2018年第四季度，Jumia來自尼日利亞和埃及的訂單中多達54%是通過JumiaPay完成的，因此這很可能會成為其未來業務中的一部分。

Jumia寫道：“截至本招股書發布之日，我們還沒有通過支付服務實現貨幣化。但未來我們可能會決定這么做，包括向第三方開放我們的支付服務。”

Jumia所處市場尚不發達且政治局勢不穩定

Jumia所在的新興非洲市場仍在發展物流、配送和數字支付能力。與傳統零售商相比，其配送服務更為昂貴和耗時，而且在非洲地區使用無現金支付也頗具挑戰性。

此外，埃及等一些市場仍處在政治不穩定的時期。各國政府都曾做出重大的政策改變，例如價格控制、貨幣貶值或強制加薪。

恐怖主義和暴力犯罪對Jumia來說也是一種風險，它會限制到商品的配送和物流。2018年，Jumia在肯尼亞的一處倉庫被搶劫了價值約50萬歐元的商品。極端組織“博科圣地”對尼日利亞來說是一大威脅，該組織擾亂了該國東北部的經濟。今年1月恐怖組織索馬里青年黨（al-Shabaab）在內羅畢發動了一場襲擊，給肯尼亞帶來了潛在的安全問題。

Jumia需要處理大量交付失敗和延遲收款問題

許多消費者，包括那些沒有銀行賬戶或不信任在線支付的消費者都會選擇貨到付款，這意味著顧客必須在家中才能接收包裹。未能完成交付是非洲地區一個持續存在的問題，2018年Jumia有14.4%的GMV最終要么交付失敗要么退貨。此外，交付驗證也是Jumia面臨的一大難題。

Jumia在招股書中稱：“例如，2016年約有95%的肯尼亞消費者在交付時以現金或現金等價物付款。我們在2018年初發現，2016年仍有高達72萬歐元的現金支付訂單仍未收款，其中絕大部分款項在之后從未被收回。”